GETIRI MAKASININ POLITIKALARA GORE SEKILLENMESI (ENVER ERKAN/TERA YATIRIM )

    HTTPS://TERAYATIRIM.COM/ARASTIRMA/MAKRO-PERSPEKTIF/301220211124
    
    GETIRI MAKASININ POLITIKALARA GORE SEKILLENMESI
    
    TAHVIL PIYASASININ ANA FIYATLAMA KRITERLERI… YATIRIMCILAR OMICRON VARYANTINDAKI GELISMELER ILE BERABER FINANSAL KOSULLAR VE ENFLASYON OLGUSUNU BERABER DEGERLENDIRMEYI TERCIH EDIYORLAR. OMICRON`UN SINIRLI ETKI YAPACAGINA ILISKIN BEKLENTILERE ILISKIN DEVAM EDEN RISK DUYARLILIGI EN AZINDAN RISKLI YATIRIM EGILIMLERINE ZARAR VERMEMIS GORUNUYOR. DIGER YANDAN, HALEN CIDDI BIR SIKILASMA VE YUKSEK ENFLASYON FIYATLAMASININ YAPILMADIGINI ABD FAIZLERINDEKI YUMUSAK TONDAN GOZLEMLEMEKTEYIZ. KILIT SORULAR ARASINDA HAZINE GETIRILERININ YUKSELIP YUKSELMEYECEGI VE HISSE SENEDI BOGA PIYASASINDA NE KADAR IVME KALDIGI YER ALIYOR.  
    
    VADELERE GORE FINANSAL POLITIKA FIYATLAMASI… COVID’DEN DAHA AZ ETKILENEN BIR DUNYADA, TEDARIK KESINTILERI KAYAKLI ENFLASYON OLGUSU AYNI ZAMANDA FINANSAL TESVIKLERIN DE KESILMESI SURECINDE HIZLANDIRICI OLACAGINDAN GETIRILERDE DAHA BELIRGIN ETKI YAPMASI BEKLENEBILIR. ABD 10 YILLIK TAHVIL FAIZINDEKI HAREKETI %1,55’TE GORMEKLE BERABER, BUNA DAHA LIKIT BIR PIYASADA TEKRAR BAKMAK GEREKECEK. CUNKU, YATIRIMCININ ONEMLI BIR KISMI HALA TATILDE. BU, OZELLIKLE PIYASADA CANLI FIYAT TEKLIFI BULUNMASINI KISITLIYOR, DOLAYISIYLA ORADA 5 OCAK GIBI BIR TARIHTEN SONRA RESIM DAHA NET BIR SEKILDE OLUSUR. FED’IN 2022 VE SONRASINDA NELER YAPACAGINI ELE ALIRSAK  FONLAMA FAIZINI SIRASIYLA 3 FAIZ ARTISIYLA 2022’DE %0,75’TE, 2023’TE %1,5 SEVIYESINDE GORUYORUZ. BU ORANIN 2024’TE %2’YE VE 2025’TE %2,5 SEVIYESINE ULASACAGINI TAHMIN EDIYORUZ. BOND VE LIBOR TARAFINDA BENZER ZAMAN ARALIKLARINDA FONLAMA ORANINDAKI ARTISLARIN GETIRDIGI DAHA YUKSEK SEVIYELER IZLEYECEGIZ, BU KAPSAMDA DA 10 YILLIK VADEDE 2023 ITIBARIYLE %2 – 2,5 BANDINDA, 2025 ITIBARIYLE %3 UZERI HAREKET BEKLENEBILIR. 
    
     
    ABD – ALMAN 10 YILLIK TAHVIL FAIZ SPREADI.. KAYNAK: BLOOMBERG
    
    FAIZ SPREADLERI… ABD’NIN EKONOMIK GUCU VE KRIZ IHTIMALI AVRUPA VE CIN’E GORE DAHA AZ. BU DA POLITIKA EVRIMINE DAHA SAGLAM GUVENILMESINE VE FAIZLERIN DAHA HIZLI YUKSELEBILECEGINE DAIR BEKLENTI OLUSTURUYOR.  FED`IN TAHVIL ALIMLARINI KISMAYA BASLAMASI VE GELECEK YILIN IKINCI YARISINDAN ITIBAREN FAIZ ORANLARINI YUKSELTMESININ BEKLENMESIYLE, FAIZ SPREADI GENIS TABANLI OLARAK ABD LEHINE ACILACAKTIR. PARA POLITIKASI FARKLILIKLARININ BU DONEMDE DAHA ONEMLI HALE GELECEGINE INANIYORUZ.
    
    ECB, BOLGEDEKI HIZLANAN ENFLASYON EGILIMLERINE KESINLIKLE DIKKAT ETMIS OLSA DA, ENFLASYON BASKILARI KONUSUNDA DAHA AZ ENDISE DILE GETIRDI. ASLINDA, LAGARDE KISA SURE ONCE MERKEZ BANKASININ EURO BOLGESI ENFLASYONUNUN ENINDE SONUNDA GERILEMESINI BEKLEDIGINI VE “MEVCUT DURUMA HERHANGI BIR SIKILASTIRMA YAKLASIMIMIZ OLSAYDI, ASLINDA YARARDAN COK ZARAR VERIRDI” DEDI. BU, ECB`NIN TOPLAM TAHVIL ALIMLARINI 2022`DE YALNIZCA COK KADEMELI OLARAK AZALTACAGI BEKLENTISINE DAYANAK OLUSTURUYOR. 2022 ICIN SU ANDA ECB FAIZ ARTIRIMI BEKLENTIMIZ BULUNMAMAKTADIR. ECB POLITIKASININ GORUNUMU ILE DAHA HIZLI HAREKET EDEN BIR FED ARASINDAKI BU FARKLILIK DAHA GENIS BIR ABD-ALMAN FAIZ SPREADI ONGORMEMIZI SAGLAMAKTADIR.
    
    SONUC? ULKELER ARASI KRIZ POTANSIYELLERININ FARKLILIKLARI, BUNA BAGLI PARA POLITIKASI IHTIYATLILIK DERECELERI, FED’IN DAHA HIZLI SIKILASMA EGILIMI VE ENFLASYONUN FARKLI KATMANLARI CERCEVESINDE FAIZ SPREADI HAREKET EDECEKTIR. GUNCEL GORUNUMDE KISA VADELI FAIZLERIN, ABD’DE UZUN VADELI FAIZLERE YAKINLASMASI ILE ORTAYA CIKAN GETIRI EGRISI EGILIMINDE UZUN VADELI FAIZLERIN ARADAKI FARKI TEKRAR ACMASINI BEKLERIZ. BU DURUMUN, DAHA KALICI OLABILECEK BIR ENFLASYON ENDISESINDEN ILERI GELEBILECEGINI DUSUNUYORUZ. DOLAYISIYLA, FARKLI VADELERDEKI HAREKET “ENFLASYONUN ENINDEN SONUNDA NORMAL YERINE GELECEGI” YA DA “KALICI VE YAPISAL HALE GELEBILECEGI” GORUSLERININ AGIRLIKLANDIRMASINA BAGLI OLACAKTIR. PIYASA FED’IN HIZLI HAREKET ETTIGINI DUSUNDUGUNDEN BIR SURE PESINDEN GELMEDI VE BU DA 10 YILLIKLARIN %1,40’LARDA KALMASINI ACIKLAYAN BIR OLGU. 
    
    
     ENVER ERKAN
     ARASTIRMA - BASEKONOMIST
     TERA YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
      WWW.TERAYATIRIM.COM
                                     
                                             ***
                                        YASAL UYARI
     
      BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI   ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.
    • Daha Fazla Haber
    • Ana Sayfa