Osmanlı Yatırım’da Görünlülü Hesap Aç

    EREGL Bilanço Analizi - EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.

    • 09.08.2023 / Borsadirekt Yazarı

    EREGL 2Ç23’de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %160,2 düşüş ile 4 milyar TL zarar açıkladı. Konsensus beklenti 3.28 milyar TL zarar açıklanacağı yönündeydi. 2Ç23’de net finansman gideri ve döviz kurundaki yükseliş kaynaklı, ertelenmiş vergi gideri şirketin zarar yazmasına neden olan etmenler arasında görünüyor.

    Şirketin satış gelirleri ise 2Ç23’de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %7,9 oranında artış gösterirken, yurtiçi satışlar %10,9 artış ve yurtdışı satışlar %-17,5 düşüş göstermiştir. SMM’nin satışlara oranı 2Ç22’de %69,7, 1Ç23’de %95,7 ve 2Ç23’de %90,3 olarak görülmektedir. Hem yıllık hem de çeyreklik bazda maliyetlerin satışlardan daha fazla artış göstermesi olumsuz olarak görülen bir detay olarak karşımıza çıkmaktadır. 2023 yılı ilk altı ayında çelik tüketimi bir önceki yıla göre %16 artarak 20,0 milyon ton seviyesinde gerçekleşmiştir. Türkiye çelik üretimi ise geçen yılın aynı dönemine göre %8 azalarak 18,2 milyon ton olmuştur. Grup’un 2023 yılı altı aylık dönemde toplam yassı ürün satışları 3,0 milyon ton seviyesinde gerçekleşmiştir. Yurt içi yassı ürün satışları 2,7 milyon ton ile bir önceki yılın satışlarına göre %7 azalmıştır. Uzun ürün satışları %61 azalarak 178 bin ton gerçekleşmiştir.

    Grup 2022 yılı içerisinde 7.8 milyon ton ham çelik üretimi gerçekleştirmiştir. 6 Şubat 2023 tarihinde yaşanan deprem nedeniyle, İsdemir tesislerindeki durum tespit çalışmalarının tamamlanıncaya kadar üretime ara verilmesinin etkisiyle 2023 yılının ilk altı aylık döneminde toplam ham çelik üretim miktarı 3.2 milyon ton olmuştur. İskenderun tesislerinde ham çelik üretimi 1.599 bin tonla %39 düşüş göstermiştir. Ereğli tesislerinde ise ham çelik üretimi 1.552 bin tonla geçen yılın aynı dönemine göre %4 artış göstermiştir.

    2023 yılı Haziran ayında dünya ham çelik üretimi yıllık bazda %0,1 düşüş göstererek 158,8 milyon ton olarak gerçekleşti. Bu yıl Ocak-Haziran döneminde dünya ham çelik üretimi yıllık %1,1 düşüşle 943,9 milyon ton seviyesinde yer aldı. Haziran ayında Asya’nın ham çelik üretimi geçtiğimiz yılın aynı ayına kıyasla %0,8 artışla 119,7 milyon ton olarak kaydedildi. Söz konusu ayda Çin’in tahmini ham çelik üretimi yıllık %0,4 artışla 91,1 milyon ton; Japonya’nın ham çelik üretimi yıllık %1,7 düşüşle 7,3 milyon ton seviyelerinde kaydedildi.

    Türkiye’nin ham çelik üretimi Haziran ayında yıllık %1,5 azalışla 2,9 milyon ton seviyesinde gerçekleşmiştir. Haziran ayında, elektrik ark ocaklı tesislerde üretim yıllık %5,9 azalırken (2 milyon ton), entegre tesislerde yıllık bazda %10 artış (913 bin ton) gözlenmiştir. Ocak-Haziran döneminde ise ham çelik üretimi yıllık %16,3 azalışla 15,9 milyon ton olmuştur. Söz konusu dönemde, elektrik ark ocaklı tesislerde üretim yıllık bazda %16,4 azalırken (11,6 milyon ton), entegre tesislerde üretim %16,1 (4,4 milyon ton) azalmıştır.

    Grup’un kapasite kullanım oranı ise sıvı çelik için 2Ç22’de %87 iken 2Ç23’de %67’ye gerilemiştir. Ham çelik de kapasite kullanım oranı ise 2Ç22’de %86 oranında iken 2Ç23’de ise %66 seviyesine gerilemiştir.

    FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 495 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 2.112 baz puan düşüşle %10,2 olmuştur. 2023 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 2.411 baz puan düşüşle %8,2 seviyesinde gerçekleşmiştir.