Osmanlı Yatırım’da Görünlülü Hesap Aç

    BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR A.Ş. - BIMAS Bilanço Analizi

    • 08.11.2023 / Borsadirekt Yazarı

    BIMAS  3Ç23’de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %116,8 artışla 3.849 mn TL ana ortaklık karı açıkladı. Böylelikle şirket piyasa beklentisinin %24 üzerinde ana ortaklık karı açıklamış oldu. Şirket geçtiğimiz çeyreğe göre ise ana ortaklık karını %35,3 oranında artırdı. Piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşen karlılıkta güçlü operasyonel karlılık ve yatırım faaliyetlerinden gelirlerdeki artış ile etkin maliyet yönetiminin katkı verdiğini görmekteyiz.

    Şirketin satışları ise geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %81,4 oranında artış gösterirken, geçtiğimiz çeyreğe göre ise %28,6 oranında artış gösterdi. SMM’nin satışlara oranı ise 3Ç22’de %82,3 , 2Ç23’de %81,5 , 3Ç23’de ise %79,1 olarak gerçekleşti. Böylelikle şirketin satışları hem çeyreklik hem de yıllık bazda maliyetlerinden fazla artış göstermiştir.

    Şirket yılın üçüncü çeyreğinde Türkiye’de 4 yeni FİLE mağazası dahil net 210 mağaza açılışı gerçekleştirerek, 11.040 ve yurt dışı operasyonlarından Fas’ta 9, Mısır’da 9 mağaza açılışı olmak üzere toplam mağaza sayısı 12.046’ya ulaştı. 3Ç23’te konsolide net 228 mağaza açılışı gerçekleşmiştir. Toplam mağazaların 223’ü FİLE (2022: 202), 668’i Fas (2022: 627) ve 338’i Mısır (2022: 311) operasyonlarıdır. BİM-Türkiye mağazalarında kendi markalarına ait ürünlerin satışlar içindeki payı %60.9’dur. (1Ç23: %65; 2Ç23: %61.8) Satış kırılımında ise BİM-Türkiye %88.8 (önceki: %89.3) paya sahipken FİLE %5.6 (önceki: %5.5) ve yurtdışı payı %5.6 olmuştur.

    Diğer taraftan şirket operasyonel nakit çıkışlarının yanı sıra 2023 yılının ilk 9 ayında konsolide bazda 5,9 milyar TL yatırım gerçekleştirmiştir. Şirketin brüt kar marjı çeyreklik bazda geçtiğimiz çeyreğe göre 2,5 puan artışla 20,9 olurken, FAVÖK marjı ise önceki çeyreğe göre 1,6 puan artışla 8,97 olmuştur. Net kar marjı ise çeyreklik bazda önceki çeyreğe göre paralellik göstermiştir.

    Şirketin geleceğe yönelik beklentileri ise şu şekilde:

    • Satış Artışı ~%80 (Önceki beklenti %75 ± 5)
    • FVAÖK Marjı* %7,5 - %8,0 (Önceki beklenti %7,0 - %7,5)
    • Yatırım Harcamasının Satışlara Oranı %3,2 (Önceki beklenti %3,5)