Osmanlı Yatırım’da Görünlülü Hesap Aç

    FED Yansımaları | FOMC | 14.06.2023

    • 15.06.2023 / Borsadirekt Yazarı

    ABD'de Federal Açık Piyasa Komitesi, piyasa beklentilerine paralel olarak politika faiz değişikliğe gitmeyerek 5,00 – 5,25 seviyesinde sabit bıraktı. Faiz kararı 11 – 0 oyla alındı. Böylelikle FED 10 ardışık artışın ardından faizleri sabit tutmuş oldu. FED ek bilgileri ve para politikasının etkilerini görmek adına bu toplantıda faiz oranını sabit tuttu.

    Karar sonrasında FED’in yaptığı açıklamalara baktığımızda: Hane halkları ve işletmeler için sıkı kredi şartlarının ekonomik aktivite, istihdam ve enflasyon üzerinde baskı yaratması büyük olasılık, ancak etkilerin büyüklüğünün belirsiz olmaya devam ettiği belirtildi. Gösterge faizini 16 yılın zirvesi olan yüzde 5,00 - 5,25 seviyesinde devam ettirilmesi kararı alındığı belirtilirken, "Hedef aralığın bu toplantıda sabit tutulması Komite'ye ek bilgileri değerlendirme imkanı vereceğine değinildi.

    Karar metninde şahin ifadelere yer veren FED yıl sonuna kadar faiz artırımlarına devam etme eğiliminde olacağının da mesajını verdi. Bunun yanı sıra son bankacılık geriliminin kredilerde yarattığı sıkılaşmanın büyüklüğünün ise belirsizliğini koruduğuna değinilirken sabit tutma kararı ile gecikmeli etkilerin belirlenmesi amaçlanıyor gibi görünüyor. FED yetkililerinin çoğunluğu 2024 yılına kadar faiz indirimi beklemezken, yıl sonuna kadar 25’er baz puanlık iki faiz artırımı ise olasılıklar arasında yerini koruyor.

    FED Başkanı Powell karar sonrası yaptığı basın toplantısında; yapılan sıkılaştırmanın tam etkilerinin henüz hissedilmediğine vurgu yaparken, konut sektörü aktivitesinin zayıf olmaya devam ettiğini ve iş gücü piyasasının ise sıkı duruşunu sürdürdüğünü belirtti. Faizlerin ulaşacağı nihai noktaya yaklaşırken daha yavaş faiz artırmanın makul olduğunu düşünen Powell, ılımlı hızla faiz artırımlarına uzanmanın daha sağlıklı olacağını da ayrıca vurguladı. Özellikle iş gücü piyasasının sıkı olmaya devam ettiğinin vurgulanması ileride yapılabilecek faiz artırımları için FED’in alanı olduğunu destekler nitelikte açıklamalar olarak dikkat çekti. Diğer taraftan Çekirdek PCE’de çok fazla ilerleme görülmediğinin belirtilmesi ve çekirdek PCE’nin kararlı şekilde aşağı çekildiğinin görülmesinin beklenmesi, sonraki dönemlerde sıklıkla takip edeceğimiz verinin çekirdek PCE olarak karşımıza çıkacağını gösteriyor. Enflasyon bir miktar yavaşlamış görünse de enflasyonist baskılar yüksek seyretmeye devam etmekle birlikte tüm politika yapıcılar bu yıl biraz daha faiz artırımı yapmanın uygun olacağını düşünüyorlar. Powell, bu yıl özelinde faiz indirimi öngören tek bir kişinin olmadığını ve bu yıl faiz indiriminin uygun olmayacağını da ayrıca belirtti.

                FOMC kararları ile birlikte açıklanan projeksiyonlara baktığımızda ise

    FONLAMA

    • 2023 Sonu İçin Ortalama Fed Fon Faizi Beklentisi %5,6
    • 2024 Sonu İçin Ortalama Fed Fon Faizi Beklentisi %4,6
    • 2025 Sonu İçin Ortalama Fed Fon Faizi Beklentisi %3,4
    • Uzun Dönem İçin Fed Fon Faizi Beklentileri %2,5 oldu.

    GSYH

    • 2023 yılı GSYH beklentisi %1,0 (Önceki %0,4)
    • 2024 yılı GSYH beklentisi %1,1 (Önceki %1,2)
    • 2025 yılı GSYH beklentisi %1,8 (Önceki %1,9)
    • Uzun dönem GSYH beklentisi %, (Önceki %1,8)

    İŞSİZLİK

    • 2023 yılı işsizlik oranı beklentisi %4,1 (Önceki %4,5)
    • 2024 yılı işsizlik oranı beklentisi %4,5 (Önceki %4,6)
    • 2025 yılı işsizlik oranı beklentisi %4,5 (Önceki %4,6)
    • Uzun dönem işsizlik oranı beklentisi %4,0 (Önceki %4,0)

    PCE ENFLASYON

    • 2023 yılı PCE beklentisi %3,2 (Önceki %3,3)
    • 2024 yılı PCE beklentisi %2,5 (Önceki %2,5)
    • 2025 yılı PCE beklentisi %2,1 (Önceki %2,1)
    • Uzun dönem PCE beklentisi %2,0 (Önceki %2,0)

    ÇEKİRDEK PCE ENFLASYON

    • 2023 yılı çekirdek PCE beklentisi %3,9 (Önceki %3,6)
    • 2024 yılı çekirdek PCE beklentisi %2,6 (Önceki %2,6)
    • 2025 yılı çekirdek PCE beklentisi %2,2 (Önceki %2,1)

    Buna göre 2023 büyüme beklentisi yüzde 1 oldu. Mart döneminde bu veriye ilişkin beklenti yüzde 0,4 olmuştu. 2024 büyüme beklentisi ise yüzde 1,2'den yüzde 1,1'e düşürüldü. 2025 büyüme beklentisi de yüzde 1,9'dan yüzde 1,8'e çekildi.

    Büyüme beklentileriyle paralel olarak işsizlik beklentilerinde de aşağı yönlü revizyonlar yapıldı. Buna göre 2023 işsizlik beklentisi yüzde 4,5'ten yüzde 4,1'e çekildi. 2024 ve 2025 işsizlik beklentileri yüzde 4,6'dan yüzde 4,5'e düşürüldü.

    Fed'in yakından izlediği enflasyon göstergesi çekirdek PCE tarafında 2023 beklentisi yüzde 3,6'dan yüzde 3,9'a çıktı. 2024 beklentisi yüzde 2,6'da sabit kalırken, çekirdek PCE'de 2025 beklentisi yüzde 2,1'den yüzde 2,2'ye yükseltildi.

    Önümüzdeki FOMC toplantısı ise 25 – 26 Temmuz tarihlerinde gerçekleşecek olup, Powell bu toplantıya yönelik bir kararları olmadığını ve tüm verileri inceleyerek genel görünümü değerlendirip karar vereceklerini vurguladı. Enflasyon aşağı gelmeden faizleri indirmenin uygun olmayacağı da ayrıca vurgulandı.