Osmanlı Yatırım’da Görünlülü Hesap Aç

    THYAO Bilanço Analizi - TÜRK HAVA YOLLARI A.O.

    • 02.03.2023 / Borsadirekt Yazarı

    THYAO 2022 yılsonu itibarıyla geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %477,5 artışla 47.4 milyar TL kar açıklarken, 4Ç22’de geçtiğimiz çeyrek olan 3Ç22’ye göre %67 düşüş ile birlikte 8.9 milyar TL kar açıklamıştır. Şirket hasılatı 2022 yıl sonunda geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %219,5 artış gösterirken, 4Ç22’de önceki çeyreğe göre %18,9 azalış göstermiştir. 2022/12’de yurt içi gelirlerinde %190 , yurt dışı gelirlerinde ise %224,4 artış yaşanırken, 4Ç22’de ise yurt içi gelirlerinde önceki çeyreğe göre %27, yurt dışı gelirlerinde ise %18 oranında azalış meydana gelmiştir. SMM’nin satışlara oranı 2021/12’de %77,3 iken 2022/12 itibarıyla %75,7 seviyesine ulaşmıştır.

    Aynı durum 3Ç22 %69,2 iken 4Ç22’de bu rakamın %77,4’e ulaştığı takip edilmektedir. Özetle 2022/12’de şirketin satışlarının maliyeti gelirlere oranla daha fazla düşüş gösterirken, bu durum 4Ç22’de önceki çeyreğe göre 8 baz puan artış göstermiştir. Akaryakıt maliyet analizi incelendiğinde ise 2021 yılına göre 2022 yıl sonu itibarıyla ABD doları cinsinden 2,34 kat artış yaşanırken, 2021 yılında birim maliyetindeki ortalama değişim %13 olurken, 2022 yılında bu rakam %73 olarak gerçekleşmiştir. Şirket 2022 yılında toplam 72 milyon yolcu taşımış olup, 2019 yılının yolcu sayısının %97’sine ulaşmıştır. IATA verilerine göre 2022 yılında sektörün dış hat AKK’sı 2019’un %65’ine ulaşırken, Avrupa dış hat AKK 2019’un %80 seviyesine gelmiştir. Aynı dönemde Türk Hava Yolları ise emsal havayollarından önemli ölçüde ayrışmaya devam ederek 2019 AKK seviyesinin %10 üzerine çıkmıştır.

    Eurocontrol verilerine göre Türk Hava Yolları 2022 yılında network taşıyıcılar arasında Avrupa’da en fazla sefer yapan havayolu olmuştur. Türk Hava Yolları salgın döneminde kargo taşımacılığı ile sektördeki pazar payını artırarak son on yılı aşkın süredir kargo pazarında yürütmekte olduğu güçlü büyüme trendini 2022 yılında da devam ettirmiştir. Ortaklık kargo gelirini 2022 yılında 2019 yılının aynı dönemine göre %121 oranında artırmıştır.

    Şirketin 2021 yılında yurtdışı ortalama doluluk oranı %64,5 seviyelerindeyken 2022 yılında %80 seviyelerine yükselmiştir. Bölgesel anlamda ciroya en çok katkı sağlayan bölge %30 ile Avrupa olurken, ikinci sırayı %23 ile Uzak doğu takip etti. Toplam gelirler 2022 yılında 2019 seviyesine göre %39 , kargo gelirleri ise 2 katından fazla yükselmiştir.

    Esas faaliyet karı 2022 yılında 2019’yılıan göre 3 kattan fazla artarak yaklaşık 2,8 milyar USD’ye ulaşmıştır. Yatırım faaliyetlerinden gelirler ise 2022/12’de geçtiğimiz yılın önceki dönemine göre %202,2 artış ile karı destekleyen unsurlardan birisi olarak karşımıza çıkmakta. Diğer taraftan pazarlama, satış ve dağıtım giderlerinde 2022/12’de yıllık bazda meydana gelen %206,5 artış ise karı baskılamış gibi görünmekte.

    FAVÖK marjı 2021/12’de 28,67 iken 2022/12 itibarıyla 25,29’a gerilemiş, 3Ç22’de 31,47 iken 4Ç22’de ise 23,43’e gerilemiştir. Net kar marjı ise 2021/12’de 8,43 iken 2022/12 itibarıyla 15,24 seviyesine ulaşırken, çeyreklik bazda ise 3Ç22’de 24,99 olan net kar marjı 4Ç22 itibarıyla 10,15 seviyesine gerilemiştir.

    Osmanlı Yatırım hesabınızı açarak bu hissenin yatırımcısı olmak için tıklayabilirsiniz.

    Hisse işlem platformlarımız için tıklayabilirsiniz.