Osmanlı Yatırım’da Görünlülü Hesap Aç

    TOASO Bilanço Analizi - TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası A.Ş.

    • 03.02.2023 / Borsadirekt Yazarı

    Şirket son çeyrekte 3,5 Milyar TL net kar elde ederek 2022 yılını 8,5 Milyar TL net kar ile tamamladı. Önceki çeyreğe göre %69,9 artış ile 3,5 Milyar TL kar elde eden şirket, 2022 yılı net karını yıllık bazda %161 artırarak 8,6 milyar TL seviyesine çıkardı. Araç satış fiyatlarındaki artış ve kurun ihracat gelirlerine olumlu etkisi yıllık bazda net kardaki büyüme performansında etkili oldu.

     

    Satış gelirleri 4Ç22’de önceki çeyreğe göre %46,5 artış göstererek 23,5 milyar TL olarak gerçekleşirken 2022/12’de önceki yılın aynı dönemine göre %120,8 artış göstererek 65,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin yurtiçi satışları 4Ç21’de önceki çeyreğe göre %53,9 artış ile 12,9 milyar TL olarak gerçekleşirken, yurtdışı satışları ise %33,6 artış ile 9,6 milyar TL artış gösterdi. 2022 yılı yurtiçi satışlarda %138,6 , yurtdışı satışlarda ise %104,2 artış gerçekleşti. Fiat markası iç piyasa hafif araç pazarında pazar payını yıllık 230 baz puan artırarak %18,7 ile tamamladı.

     

    Fiat markası 2022 yılında iç piyasa binek oto Pazar liderliğini %16,4 pazar payı ve 340 baz puan artış ile noktalarken Alfa Romeo ve Maserati markaları yeni model lansmanlarıyla yüksek büyüme kaydetti. İhracat hacimleri global tedarik zincirinde azalmakla birlikte devam eden aksaklıklara rağmen 2022’de %8 toparlanma kaydetti. 2022 yılında Türkiye otomativ üretimi yıllık %6 artarak 1.25 milyon adet olarak gerçekleşirken Tofas üretimi toplam üretimin %19,5’ini oluşturdu. 4Ç22 Tofas üretim hacmi yıllık %25 artış göstererek 77 bin adede ulaştı. Böylelikle 2022 yılındaki üretim artışı %15 olarak gerçekleşip toplam üretim hacmi 264 bin adet oldu. 4Ç22’de Tofas toplam satış hacmi yıllık bazda güçlü iç piyasa satışları sayesinde %34 artış kaydederek 84 bin adet seviyesinde gerçekleşti. Yarı iletken tedariğinde yaşanan hafif iyileşme, 2022 yılında ulaşılan %15’lik büyümeyi ise destekledi. Toplam iç piyasa perakende hacimleri 2022’de yıllık %6 büyüme kaydederek 783.3 bin adete ulaştı. Fiat markası dördüncü 2022 yılında Pazar payını 2.3 puan artırırken, %18,7 seviyesine ulaştı. Alfa Romeo satışları yeni model lansmanı ile yıllık %316 büyüme kaydetti. Avrupa binek araç pazarı 2022’de tedarik zincirindeki aksaklıklara bağlı olarak yıllık %4,1 düşüş gösterirken, hafif ticari araç talebi ise aynı dönemde %18,4 daraldı.

     

    SMM 4Ç22’de önceki çeyreğe göre %43,2 , 2022 yılı içerisinde %122,5 artış gösterdi. 3Ç22’de SMM’nin satışlara oranı %81,8 olarak gerçekleşirken 4Ç22’de bu rakamın %79,9 seviyesine gerilediği takip edildi. Oransal bazda gerçekleşen geri çekilmede artan girdi maliyetlerine rağmen güçlü iç piyasa performansı ve korunaklı ihracat kontratlarının etkisi görüldü. Brüt kar 2022 yılı içerisinde %111,4 , FAVÖK %94,5 ve güçlü iç piyasa performansı ve esnek üretim kabiliyeti ile VÖK yıllık %143,8 büyümeye ve VÖK marjı ise yıllık 130 baz puan iyileşerek %13,1 seviyesinde gerçekleşti.

     

    Şirketin 2023 yılı beklentileri ise:

     

    Yurtiçi Hafif Araç Pazarı’nda 775K – 825K

    TOFAŞ Yurtiçi Pazar Satışları (adet) 155K – 165K

    İhracat adetleri 70K – 80K

    Toplam üretim adetleri 215K – 235K

    Yatırımlar €100M

    Vergi Öncesi Kar Marjı ise >%12 olarak görülüyor.

     

    Osmanlı Yatırım hesabınızı açarak bu hissenin yatırımcısı olmak için tıklayabilirsiniz.

    Hisse işlem platformlarımız için tıklayabilirsiniz.