Osmanlı Yatırım’da Görünlülü Hesap Aç

    TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş. – TOASO Bilanço Analizi

    • 14.02.2024 / Borsadirekt Yazarı

    TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş. – TOASO

     

    Enflasyon Muhasebesi (UMS -29) raporlaması kapsamında Tofaş Fabrika, güçlü yurt içi satışlar ve yüksek faiz geliri (3.7 milyar TL) ile kur farkı gelirlerinin neden olduğu 6.5 milyar TL'lik dikkat çekici net finansal gelir sayesinde 2023'te yıllık bazda %61 artışla 15,08 milyar TL net kâr bildirdi.

     

    Finansal verilere geçmeden önce üretim ve satış verilerine bakacak olursak; Tofaş’ın, 2023 yılında toplam üretimi 9% azalış gösterdi. Toplam üretim hacmi 239 bin adet oldu. Tofaş üretimi toplam Türkiye üretimin %16.3’ünü oluşturdu. 2023 yılında yurt iç satışları %35 artış göstererek 200.793 adet, yurt dışı satışları ise %50 azalarak 60.494 adet olarak gerçekleşti.

     

    Fiat markası, 2023'te %15,7 pazar payıyla iç pazar liderliğini korudu. Geçen yıla göre 3 puanlık düşüşte ithal araçların artan bulunabilirliği ile pazara yeni giren markalar ve ÖTV dilimlerinde güncelleme yapılmamasına bağlı olarak lokal avantajın azalması etkili oldu.

     

    Fiat markası, binek araç pazarında da 13% pazar payı ile liderliğini sürdürdü (yıllık 3,4 puanlık düşüş). Egea modeli ise sekiz yıldır aralıksız pazar liderliğini korudu. Doblo'nun üretiminin sonlanmasına rağmen, hafif ticari araç pazar payı 25,7% ile geçtiğimiz seneki seviyesini korudu.

     

    Doblo modelinin sözleşmesinin sona ermesiyle ihracat hacmi daralırken, Ortadoğu ve K. Afrika bölgesine artan satışlar hacimlere destek oldu.

     

    Şirketin geleceğe yönelik beklentileri ise şu şekilde oldu:

    • Yurtiçi Hafif Araç Pazarı (PC+LCV) (adet): 1,000K
    • Tofaş Yurtiçi Pazar Satışları (adet): 180K
    • İhracat adetleri: 60K - 70K
    • Toplam Üretim Adetleri: 180K - 210K
    • Yatırımlar: €200M
    • Vergi Öncesi Kar Marjı: >10%