Osmanlı Yatırım’da Görünlülü Hesap Aç

    TÜPRAŞ-TÜRKİYE PETROL RAFİNERİLERİ A.Ş. Bilanço Analizi

    • 05.03.2024 / Borsadirekt Yazarı

    TÜPRAŞ-TÜRKİYE PETROL RAFİNERİLERİ A.Ş.

     

    TUPRS 4Ç23’de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %51,7 azalışla 18.3 milyar TL ana ortaklık karı açıklamıştır. Önceki çeyrek olan 3Ç23’e göre ise ana ortaklık karı %14,1 oranında düşüş göstermiştir.

    Yılın ilk yarısında ürün marjlarındaki hafif aşağı yönlü normalleşmenin ardından, önceki çeyrekte ürün marjlarında görülen rekor seviyeler sonrası bu çeyrekte de ürün marjları güçlü kalmış görünüyor. Maliyetlerdeki düşüş operasyonel karlılığı desteklerken, 5.194 mn TL net finansman gideri net karı baskılamıştır.

     

                Şirketin satışları geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %44,8 düşüş gösterirken, geçtiğimiz çeyreğe göre ise %64,3 oranında artış göstermiştir. SMM’nin satışlara oranı ise 4Ç22’de %87,3 , 3Ç24’de %82,3 ve 4Ç23’de %85,1 olarak gerçeklemiştir. SMM’nin satışlara oranına göre şirketin maliyetlerinin geçtiğimiz yılın aynı dönemine satışlara oranla azaldığı, geçtiğimiz çeyreğe göre ise arttığı görülmektedir. Tüpraş 4Ç23’de %97 kapasite kullanım oranı ile 7 milyon ton üretim ve 8 milyon ton satış gerçekleştirdi. 4Ç23’te dizel, benzin ve jet yakıt marjları çeyreklik bazda hafif düşüş göstererek sırasıyla varil başına 28 dolar, 12 dolar ve 28 dolar olmuştur.

     

                Şirketin brüt kar marjı çeyreklik bazda 3Ç23’de 17,7, 4Ç23’de ise 14,96 ya gerilemiştir.  FAVÖK marjı ise çeyreklik bazda 3Ç23’de 15,86 olurken, 4Ç23’de 13,06’ya gerilemiştir. Net kar marjı çeyreklik bazda %11,5 olurken, 4Ç23 itibariyle %6,02’ye gerilemiştir.

     

    Şirketin Geleceğe Yönelik Beklentileri ise şu şekilde oldu:

     

    Ürün Marjı

    • Tüpraş Ürün Marjı Beklentisi ~ 14$/v

    Operasyonel Hedefler

    • Kapasite kullanım: %85-90
    • Toplam Üretim: ~26 milyon ton
    • Toplam Satış: ~30 milyon ton

    Yatırımlar

    • Toplam yatırımlar beklentisi ~500 Milyon $