Osmanlı Yatırım’da Görünlülü Hesap Aç

    TÜPRAŞ-TÜRKİYE PETROL RAFİNERİLERİ A.Ş. – TUPRS Bilanço Analizi

    • 26.10.2023 / Borsadirekt Yazarı

     

    TUPRS 3Ç23’de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %78,3 artışla 21.306 mn TL ana ortaklık karı açıkladı. Böylelikle piyasa beklentisi olan 18.163 mn TL’nin üzerinde bir ana ortaklık karı açıklamış oldu. Geçtiğimiz çeyrek olan 2Ç23’e göre ise ana ortaklık karı %195,2 oranında artış gösterdi. Şirketin piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşen ana ortaklık karında operasyonel giderlerinin kontrolünün etkisi olduğu görülüyor.

     

    Şirketin satışları ise 3Ç23’de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %20,7 oranında artış gösterirken, geçtiğimiz çeyreğe göre ise artış %77,3 oldu. SMM’nin satışlara oranı ise 3Ç22’de %86,8 , 2Ç23’de %83,3 ve 3Ç23 itibariyle %82,3 olmuştur. Bu rakamlara göre şirketin hem yıllık hem de çeyreklik bazda maliyetleri satışlarından daha az artış göstermiştir.

     

    Şirketin operasyonel marjları ise azalan hammadde maliyetleri ve faaliyet giderlerinin etkisiyle iyileşmiş görünüyor. Brüt kar marjı %18 , esas faaliyet kar marjı %16 ve FAVÖK marjı ise %16 olarak gerçekleşerek hem yıllık hem de çeyreklik bazda iyileşme göstermeye devam etti.

     

                Planlı bakım ve proje çalışmalarının etkisiyle dokuz aylık dönemde %84 kapasite kullanımı gerçekleştirilmiştir. oplam 18,9 milyon ton ham petrol ve yarı mamul şarja verilmiş, 18,0 milyon ton satılabilir ürün üretilmiş, beyaz ürün verimi ise %79,2 seviyesinde gerçekleştirilmiştir.

     

    2023 yılının ilk 9 ayına baktığımızda Şirket’in satış geliri yıllık bazda %4,5 artarak 382,4 mlr TL olarak gerçekleşti. Brüt kar marjı 5,0 puan artarak %16,81, FAVÖK marjı 4,2 puan artışla %14,78, net kar marjı ise 2,8 puan artışla %9,22 seviyesinde gerçekleşti.

     

    Şirketin 2023 yılı beklentilerine yönelik durum ise şu şekilde oldu:

    Tüpraş Net Rafineri Marjı

    • Net Tüpraş Rafineri Marjı beklentisi 11– 12 $/v (önceki: 10 - 11 $/v)

    Operasyonel Hedefler

    • Kapasite kullanım: %85-90 (değişiklik yok)
    • Üretim: ~24-25 milyon ton (değişiklik yok)
    • Toplam Satış: ~29-30 milyon ton (değişiklik yok)

    Yatırımlar

    • Toplam yatırımlar beklentisi ~350 Milyon $ (değişiklik yok)