Osmanlı Yatırım’da Görünlülü Hesap Aç

    VESTL Bilanço Analizi - VESTEL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

    • 13.03.2023 / Borsadirekt Yazarı

    VESTL 2022 yıl sonu itibariyle geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %-54,8 azalışla 856 mn TL kar açıklamıştır. Şirket karı 4Ç22’de önceki çeyreğe göre ise %-66 azalış göstererek net zarar açıklamıştır. Karlılıktaki azalışın ve son çeyrekte zararın nedenlerine bakıldığında SMM’de meydana gelen hem yıllık hem de çeyreklik bazdaki oransal artışın etkili olduğu görülürken, ertelenmiş vergi geliri de söz konusu dönemde zararın bir miktar azalmasına destek olmuş görünüyor. Yüksek hammadde fiyatları ve döviz kuru dalgalanmaları da şirketin brüt kar marjında baskı yaratmış görünüyor. 

    Şirket hasılatı 2022 yılı sonunda geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %79,6 artış gösterirken, 4Ç22’de önceki çeyreğe göre %33,2 oranında artış göstermiştir. SMM 2022/12’de oransal bazda olumlu bir seyir izlememiştir. Öyle ki 2021/12’de şirketin satışlarının %72,3’üne tekabül eden maliyetleri 2022/12’de 4 bp artış göstererek %76,6 seviyesine ulaşmıştır. Böylelikle şirketin satışlarının maliyetlerinden daha az arttığını görmekteyiz. 3Ç22’de ise SMM’nin satışlara oranı %78,44 iken bu rakam 4Ç22’de 2,5 bp artarak %81 seviyesine ulaşmıştır. Dolayısıyla hem yıllık bazda hem de önceki çeyreğe göre maliyetlerin satışlara oranla artıyor olması olumsuz olarak değerlendirilebilecek bir gelişme olarak karşımıza çıkıyor. Şirketin yurt içi satışları ise 2022/12’de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %123,7 , yurt dışı satışları ise %65,8 artış göstermiştir. 4Ç22’de ise önceki çeyrek olan 3Ç22’ye göre yurt içi satışlar %43,6 , yurt dışı satışlar ise %28 artış göstermiştir.

    Şirketin 2021/12’de FAVÖK marjı 16,87 iken 2022/12’de 10,59 seviyesine gerilerken, 3Ç22’de çeyreklik bazda 6,55 iken 4Ç22’de 6,9 seviyesine ulaşmıştır. Net kar marjı ise 2021/12’de 5,83 iken 2022/12’de 1,47 seviyesine gerilemiş, 3Ç22’de çeyreklik bazda -2,08 iken 4Ç22’de -0,53’e ulaşmıştır.