Bull Call Spread, dayanak varlık fiyatında yükseliş beklentisi olan ancak riskini sınırlamak isteyen yatırımcılar tarafından tercih edilen bir opsiyon stratejisidir. Bu strateji, tek başına alım (call) opsiyonu satın almaya kıyasla daha düşük maliyetli olup, kazanç ve zarar önceden belirlenebilir.
Bull Call Spread Nasıl Kurulur?
Bull Call Spread stratejisinde aynı vadeye sahip iki adet alım (call) opsiyonu kullanılır:
- Daha düşük kullanım fiyatlı (strike) call opsiyonu satın alınır.
- Daha yüksek kullanım fiyatlı call opsiyonu satılır.
Bu yapı sayesinde prim maliyeti düşürülürken, risk kontrol altına alınır.
Bull Call Spread Neden Kullanılır?
Bull Call Spread stratejisinin tercih edilme nedenleri şunlardır:
- Maksimum zarar en baştan bellidir.
- Tek call opsiyonu almaya göre daha düşük maliyetlidir.
- Kazanç potansiyeli sınırlıdır ancak öngörülebilirdir.
KCHOL (Koç Holding) – Bull Call Spread Örneği
Dayanak varlık: KCHOL hissesi
Anlık fiyat (spot): 207 TL
Kurulan Pozisyon
- 200 TL kullanım fiyatlı call opsiyonu AL
- 220 TL kullanım fiyatlı call opsiyonu SAT
- (Her iki opsiyon da aynı vadededir.)
Stratejinin Mantığı
Bu pozisyon, KCHOL hissesinde 207 TL seviyesinden itibaren yukarı yönlü ancak sınırlı bir yükseliş beklentisi ile oluşturulmuştur. Hissenin belirli bir seviyeye kadar yükselmesi hedeflenirken, aşırı yükseliş senaryosunda ek kazanç beklentisi bulunmamaktadır.
Kırılma Noktası (Break-even)
Vade sonunda:
- 204 TL altı: Zarar bölgesi
- 204 TL üzeri: Kâr bölgesi
Maksimum Zarar
- Ödenen net prim kadar olup, fiyat ne kadar düşerse düşsün zarar bu tutarı aşmaz.
Maksimum Kazanç
- KCHOL fiyatı 220 TL ve üzerine çıktığında kazanç artmaz.
- Kazanç, 200 TL – 220 TL aralığı ile sınırlıdır.
Strateji Özeti
- Dayanak fiyat: 207 TL
- Call AL: 200 TL
- Call SAT: 220 TL
- Kırılma noktası: 204 TL
- Maksimum zarar: Ödenen net prim
- Maksimum kazanç: Sınırlı
Ana Fikir
207 TL seviyesinden yukarı yönlü fakat sınırlı bir yükseliş beklentisi için Bull Call Spread opsiyon stratejisi tercih edilmiştir.
Dikkat Edilmesi Gereken En Kritik Nokta
Fiyat çok yükselse bile kazanç artmaz. Bu nedenle strateji, agresif yükseliş beklentileri için uygun değildir.
Tek Call Opsiyonu ile Farkı
- Tek Call Opsiyonu:
- Sınırsız kazanç potansiyeli
- Yüksek prim maliyeti
- Bull Call Spread:
- Sınırlı kazanç
- Daha düşük maliyet
Bull Call Spread Ne Zaman Uygundur?
Bull Call Spread stratejisi, dayanak varlıkta sınırlı bir yükseliş beklendiğinde ve maliyet avantajı hedeflendiğinde uygundur.
Borsa Direkt, yatırımcılara piyasa verilerine etkin ve güvenilir şekilde erişim imkânı sunan kapsamlı bir platformdur. İlginizi çekebileceğini düşündüğümüz bir önceki makalemiz olan VİOP’ta Nakit Dışı Teminat Nedir? Sermayenizi Daha Akıllı Kullanın adlı yazımızı okumak için tıklayabilirsiniz.
